ترجمه مقاله آیا بازار تصمیمات ساختار سرمایه را پیش بینی می کند؟ بررسی اثر باز خورد نقدینگی در حقوق صاحبان سهام
رشته: اقتصاد / مدیریت
Do Markets Anticipate Capital Structure Decisions? – Feedback Effects in Equity Liquidity
جهت دانلود رایگان مقاله انگلیسی اینجا را کلیک نمایید
چکیده:
ما به بررسی تاثیر تصمیم گیری در مورد ساختار سرمایه می پردازیم و انتظار داریم که این ساختار بر عدم تقارن اطلاعات تجزیه و تحلیل تاکید کند ما اندازه گیری عدم تقارن اطلاعاتی از نقدینگی سهام را از طریق استفاده از شاخص عدم تقارن اطلاعات خواهیم داشتکه برش مورد دلالت دارد و عبارنتد از ظبط فعایت های تجاری,هزینه های معاملاتی و تاثیر قیمت بر جریان سفارش می باشد مدل سازی موارد مشترک از نفوذ و نقدینگی اطلاعات نشان داده می شود و افزایش نفوذ کاهش شاخص عدم تقارن اطلاعات را در پی دارد این مطابق با فرضیه سیگنالنیک (1977) ROSS می باشد و معادل با افزایش نقدینگی صاحبان سهام است.
کلمات کلیدی: ساختار سرمایه,نقدینگی ,عدم تقارن اطلاعات,سیگنالینگ
1٫مقدمه:
عوامل موثر بر ساختار سرمایه چیست؟ این مورد یکی از بادوام ترین سوالات در به چالش کشیدن متون مالی شرکت براساس تحقیقات مودیلیانی ویر (1958) و مایزر 1984 می باشد. اکثر مطالعات در این مورد بررسی شده اند و ویژگی های شرکت خاص (به عنوان مثال سود دهی,مماس پذیری یا اندازه) و یا کشور و اثرات صنعت به عنوان عوامل موثر بر نفوذ و یا شرکت تعدیل به سمت ساختار سرمایه هدف خواهد بود با تجزیه و تحلیل را با توجه به اطلاعات ناشی شده از این فرآیند شرکت به سمت اهداف خواهیم داشت در این معنا ما فرض می کنیم که مدیران سیاست CIES را به خوبی تعریف کرده و ساختار سرمایه شرکت را برای یک هدف دراز مدت تنظیم می کنند. سرمایه و مرکز ساختار به طور معمول در طور زمان پایدار می باشد. نگاه کنید به همون و همکاران 2008 تا زمانی که برخی از انواع تغییرات به عنوان مثال ,محیط مالی باعث تنظیمات لازم می شود (korajezyk و لوس 2003) با مقایسه ساختار سرمایه در حال حاضر با اهرم هدف ما می توانیم آینده اوراق بهادر را با صدور مالی به عنوان مثال چاشنی حقوق صاحبان سهام و یا اوراق قرضه پیش بینی کنیم در صورتی که وجود انحراف این اطلاعات می تواند نشانه ای ارزشمند برای شرکت کنندگان در بازار به دلیل تاثیر آن در عدم تقارن خواهد بود با این حال اطلاعات خاص محتوای صدور آینده همچنین می تواند با استفاده از نقدینگی سهام فعلی تخمین زده شود و با فرض می کنیم که این پروکسی می تواند برای اطلاعات نا متقارن باشد فرضیه اطلاعات جریان نقدی از مطالعات ross (1977) بیان می کند که شرکت های سود آور بدهی بالاتر ندارند کار قبلی این فرضیه مورد آزمایش قرار می گیرد اما فقط برای تغییرات مشاهده شده در ساختار سرمایه می باشد uasulis (1980) واروین و میله بازگشت کوتاه مدت خواهند داشت.
